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联讯证券：源源不断活水来，改善A股生态。近年来，已看到外资对A股的影响力在逐渐放大。随着外资的加速涌入，A股的投资者结构或将进一步转向国际化、机构化，市场风格也有望进一步迁徙，外资持续偏好的核心资产有望再度迎来估值重塑的机会。投资者可以重点关注各行业外资重仓股。

1、中长期来看，估值水平更加接近历史底部1.1 已有“时间换空间”的价值估值已进入历史底部区间。1）PE估值：截至10月12日，上证综指、深成指、沪深300和创业板指的PE（TTM）分别为11.6、17.0、10.9和28.5倍，处于2009年至今的 25%、29%、25%和0%分位，距离历史最低值的幅度23%、25%、26%和0%（即跌到历史最低点还有多少空间）。2）PB估值：截至10月12日，上证综指、深成指、沪深300和创业板指的PB（LF）分别为1.34、2.04、1.36和3.36倍，处于2009年至今的 6%、8%、11%和13%分位，距离历史最低值的幅度10%、16%、14%和24%。可见，PE和PB估值都已进入绝对的历史低位，距离历史最低估值也有只咫尺之遥，特别是PB估值，当前上证综指1.34倍PB，距离2014年的最低值1.21只有10%的幅度，且当时指数从最低估值重新涨回1.34也仅用了两个多月时间。

然而，iPhone 6所打造的最高点，成为了iPhone系列的梦魇。此后两年，iPhone 6S及iPhone 7系列在产品上都没有太大的突破，iPhone 6的设计被沿用了三年。这三年间，Angela Ahrendts将自己的工作重心，放在了Apple Store的改变上。上任第一年，她不断与零售店员工进行交流，并重新整合了Apple Store内部的管理流程，员工获得了更好的发展机会，用户则享受到了更为便利的消费体验。

销售与营销开支为人民币89.21亿元(约合13.48亿美元)，占营收的11%。而上年同期销售与营销支出为人民币48.50亿元，占营收的10%。总务及行政支出为人民币66.45亿元(约合10.05亿美元)，占营收的8%。而上年同期产品开发支出为人民币36.79亿元，占营收的7%。

2008年金融危机之后，美国开启量化宽松（QE）之路，导致大量低成本的美元资金涌入其它国家，尤其是产业结构单一、对外部风险抵抗较差的新兴市场国家（如土耳其、阿根廷等国家外债规模都很高）。美元供给增加导致各国外汇储备贬值，购买力下降（本来可以买十桶石油的储备，只能买到七八桶）。但石油是一国经济发展的根基，为了买到支撑经济正常运行的石油，就需要增加美元储备（主要就是买美国国债）。那用什么来买美国国债呢？——国内的廉价商品，一些产业比较落后的国家只能依靠贱卖国内资源来换取美元。所以，美联储通过发行基础货币实施量化宽松，实质上是向全球征收铸币税（以印刷美元纸的价格，得到与美元标注价值相等的真实财富）。美国通过超发美元，以极低的成本获取所需商品，再凭借发达的资本主义市场吸收美元回流以弥补财政赤字，而资本回流是美元循环体系的关键环节，支撑着美国经济的增长。

据新京报报道，因为售假者众多，广州白云区皮具城商圈已经成了有名的“A货集散地”。所谓皮具城商圈，指白云世界皮具城及相邻的民宅，在这里，诸多提供假“海淘”的商家，通过“微商”、“海淘客”，将大量的高仿奢侈品卖到各地。在这个售假环节中，负责拉客的“马仔”、商家、售假微商、快递公司等分工明确，形成了“假海外代购”一条龙的服务链条。